5G时代“全国一网”加速整合：广电系上市公司迎来黄金发展期

“全球70%的5G基站在中国，而中国5G用户已突破8亿”——当通信技术迈入万物互联时代，广电系企业手握700MHz黄金频段入场，一场颠覆传统格局的产业变革正在悄然上演。 随着“全国一网”整合进程提速，广电网络股份有限公司（中国广电）主导的深度改革，正为广电系上市公司打开价值重构的想象空间。

一、“全国一网”战略：破解分散困局的关键钥匙

长期以来，我国有线电视网络呈现“诸侯割据”局面，各省广电企业独立运营导致资源重复建设、技术标准不一、跨区域业务难以协同。2020年《全国有线电视网络整合发展实施方案》的出台，标志着“全国一网”正式进入实施阶段。通过资产重组、股权置换等方式，中国广电已整合23家省级广电网络公司，覆盖用户规模超2亿。

这一整合的核心逻辑在于：集中力量办大事。5G网络建设需要千亿级资金投入，而分散的地方广电企业难以单独承担。统一运营后，广电系可充分发挥700MHz频段覆盖广、穿透强的优势，以更低成本实现5G信号全域覆盖。据测算，700MHz基站的覆盖面积是传统3.5GHz基站的3-4倍，这对农村和偏远地区的网络部署尤为关键。

二、上市公司迎三重增长引擎

1. 业务结构升级：从“看电视”到“用电视”

传统有线电视业务受互联网冲击严重，而整合后的广电网络将聚焦5G+广电融合服务。以*东方明珠*为例，其推出的“广电5G虚拟专网”已应用于智慧城市、工业物联网等领域；*华数传媒*则在杭州试点“5G+8K”超高清直播，带动ARPU值提升30%。广电系企业正从单一内容传输商，转型为综合信息服务提供商。

2. 技术赋能下的价值重估

中国广电与移动共建共享48万座5G基站，但差异化竞争需要独特技术路径。*歌华有线*参与的“广电5G NR广播”标准研发，可实现无SIM卡接收5G信号，这在应急广播、车联网等场景具备先天优势。资本市场对此反应积极，2023年上半年广电系上市公司平均研发投入同比增长45%。

3. 资本运作打开想象空间

“全国一网”整合涉及大量资产证券化操作。*贵广网络*通过定向增发引入战略投资者，募资22亿元投向智慧广电项目；*江苏有线*则通过收购当地文化大数据公司，切入数字资产交易新赛道。据统计，2022年以来广电系上市公司累计融资超200亿元，资本助力下的生态布局明显加速。

三、挑战与破局：如何跨越三道门槛

尽管前景光明，广电系企业仍需直面现实挑战。首先，5G用户渗透率尚不足1%，需突破消费者对“第四大运营商”的认知壁垒；其次，ICT领域人才储备薄弱，某中部省份广电企业5G技术团队中，通信专业背景人员占比不足20%；再者，如何平衡整合过程中的地方利益分配，仍是影响改革进度的关键变量。

对此，头部企业已展开针对性布局：*天威视讯*与华为共建联合创新中心，强化技术攻关能力；*广西广电*通过“内容+5G”套餐捆绑策略，将用户月流失率控制在0.8%以下。政策层面，国家广电总局《关于加快推进广播电视媒体深度融合发展的意见》明确要求，2025年前完成全国有线电视网络整合，这为行业提供了明确的改革时间表。

四、万亿赛道上的竞合新局

随着“东数西算”工程推进，广电网络凭借覆盖全国的光纤资源，有望深度参与算力网络建设。*吉视传媒*依托已建成的万公里光纤干线，正探索“5G+边缘计算”在农业遥感中的应用；而中国广电与阿里巴巴的合作，则指向云网融合下的新型基础设施构建。

在资本市场，机构投资者对广电系关注度显著提升。国泰君安研报指出，具备区域垄断优势、且积极布局智慧家庭业务的企业，估值有望向通信行业龙头靠拢。当前，广电系上市公司平均市净率仅为1.2倍，远低于三大运营商的1.8倍水平，价值重估空间清晰可见。